上周，A股三大股指集体反弹，沪指重新收复3200点关口。展望后市，机构认为，A股市场短期回调基本结束，风险偏好得以提升，中小股票有望迎来反弹。

就后市配置而言，建议A股继续保持红利+主题的杠铃策略，主题中更加强化出海方向；港股看好科技、高股息、新能源汽车等方向。大宗商品方面，金价波动性可能会显著增加。

影响后市投资大事件：

国家统计局：2024年全年中国GDP同比增长5%

国家统计局1月17日发布数据显示，初步核算，2024年全年国内生产总值1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。分产业看，第一产业增加值91414亿元，比上年增长3.5%；第二产业增加值492087亿元，增长5.3%；第三产业增加值765583亿元，增长5.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，四季度增长5.4%。

沪深北交易所正式发布《上市公司可持续发展报告编制指南》

1月17日，沪深北交易所正式发布《上市公司可持续发展报告编制指南》。首批《指南》包括“总体要求与披露框架”“应对气候变化”两个具体指南，结合上市公司重点难点问题和现阶段实践，为上市公司提供细化工作指导。后续，沪深北交易所将在证监会统筹下，根据市场需要推进其他重要议题指南的制定工作，并持续总结上市公司最佳实践，不断增强规则的适应性、有效性和可操作性，助力上市公司高标准的实践与高质量的披露。

外资巨头集体发声看好中国市场

近日，全球资管巨头贝莱德、富达、瑞银等陆续发布了2025年中国市场展望，整体上看，上述机构对2025年中国宏观经济和股市表现均持较为乐观的态度。

机构投资观点：

中信证券：春季攻势或提前

A股市场短期回调基本结束，交易的抢跑行为正在发生并将持续，春季攻势或提前。在配置上，建议继续保持红利+主题的杠铃策略，主题中更加强化出海方向，其中红利更偏向垄断型红利和消费型红利，主题围绕机器人、端侧AI和新零售三大方向轮动，出海建议关注机械、电子、汽车、家电。

广发证券：关注两条超跌反弹线索

市场短期风险偏好提升，中小股票有望迎接反弹。重点关注两条超跌反弹线索：一是历史上在此区间一贯表现较好、上涨概率超过90%、但今年跌幅较大的行业（计算机、环保、军工、农业）；二是过去半年市场反复交易的产业主题，近期超跌、未来有边际产业催化的方向，如信创、卫星与量子通信、生育养老等。

光大证券：中长期关注盈利修复等方向

行业配置方面，中长期建议关注盈利修复及高风险偏好品种两条主线。盈利修复主线重点关注内需偏消费方向，如食品饮料、医药生物、社会服务等；高风险偏好品种主线关注高贝塔行业补涨（医药、食饮、基础化工、有色等）、高盈利预期行业（TMT、军工等）及主题投资（政策支持类主题，如并购重组、市值管理；科技类主题，如AI产业链等方向。

富达基金：“股债双牛”或可期

尽管外部环境挑战仍存，但国内一系列逆周期调节政策能有效对冲外部的不确定性。政策托底和流动性充裕对权益市场估值将起到关键支撑作用，在经济基本面触底过程中，受到宽松流动性推动，或会实现一定程度的“股债双牛”。

汇丰晋信基金：金价波动性可能会显著增加

从支撑金价的各项因素来看，2025年可谓喜忧参半。央行持续增持黄金和美元汇率不确定性增加都有利于金价的表现，但全球通胀降温、美联储降息节奏大幅放缓以及金价涨幅较高也会增加金价进一步上行的压力。2025年的金价波动性可能会显著增加，即使投资者继续看好黄金的长期表现，也需要对金价的中短期波动有一定的心里预期。

海富通基金：看好港股投资三大主线

2025年港股投资看好以下三大主线：一是科技板块，尤其是互联网和电商平台；二是港股高股息，央国企具备稳定的现金流和未来股息持续增长潜力；三是新能源汽车板块，因为它们代表了新质生产力的发展方向。